आज की New Economy में ऐसी कंपनियाँ सामने आ रही हैं जिनका traditional valuation methods से आकलन करना मुश्किल होता है। सोचिए – WhatsApp, Zomato, Facebook, LinkedIn या Paytm जैसी कंपनियाँ जिनके पास ना तो immediate profits हैं, ना ही tangible assets – लेकिन फिर भी उनके valuations अरबों डॉलर में हैं। क्या यह valuation magic है या कोई नई reality?
📊 Traditional Valuation vs New Age Thinking
जहाँ traditional valuation methods जैसे P/E Ratio, EV/EBITDA, DCF आदि profitability या assets पर आधारित होते हैं, वहीं new age businesses में ये formulas कम प्रभावी हो जाते हैं। Reason? Simple – कई tech startups अभी तक profitable ही नहीं हैं!
🚀 तो फिर Valuation कैसे होता है?
इन companies को value करने के लिए analysts और investors कुछ नए metrics का इस्तेमाल करते हैं:
👁️🗨️ Eyeballs / Views – कितने लोग देख रहे हैं? (जैसे YouTube, Instagram)
🖱️ Page Views – कितने बार वेबसाइट खुली?
🛒 Footfall – कितने users app या store में आए?
💵 ARPU (Average Revenue Per User) – हर user से औसतन कितना कमाया?
📱 Active Users – कितने daily या monthly active users हैं?
🔄 Engagement Rate – कितना interaction हो रहा है?
📈 Growth Potential – future में कितनी तेजी से scale किया जा सकता है?
इनमें से कई metrics पूरी तरह non-financial होते हैं, फिर भी आज इनके आधार पर multi-billion dollar valuations तय किए जाते हैं।
🎯 Storytelling is the New Science
New-age businesses का valuation किसी Excel model से ज्यादा, एक strong narrative पर निर्भर करता है। Investors उस story पर दांव लगाते हैं – जैसे कि:
"India का अगला Amazon!"
"Future of Mobility"
"AI-powered healthcare revolution"
"Tech for Bharat"
जब तक ये stories sell होती हैं और अगला खरीदार मिलता है, valuation टिकते हैं।
🧠 Buffett का Logic: Profit is the Destination
Warren Buffett कहते हैं:
"At the end of the day, everything must convert into profits for the owners."
अगर कोई company आज loss में है लेकिन future में sustainable profit दिखा सकती है, तो उसका valuation justified हो सकता है।
लेकिन अगर सिर्फ buzz, funding rounds, और media hype के दम पर valuations उड़ रहे हैं, तो वो ताश के पत्तों की तरह गिर सकते हैं – जैसा कि हमने .com bubble (2000-01) के दौरान देखा था।
⚠️ Caveat for Investors
ज्यादा flashy numbers से बचें। Profitability का path clear होनी चाहिए।
Founders का vision और execution ability बहुत ज़रूरी है।
Next funding round नहीं मिला तो क्या? Sustainability check करें।
और सबसे बड़ी बात – "Are users paying, or are they just liking?"
✅ निष्कर्ष
New-age valuation ना सिर्फ numbers का game है, बल्कि एक belief system है। जब तक लोग उस vision में विश्वास करते हैं, valuation जिंदा रहता है। पर जैसे ही वो विश्वास टूटता है, valuation भी ध्वस्त हो जाता है।
इसलिए, चाहे आप investor हों या analyst, याद रखें:
"Valuation is not just about numbers anymore – it’s about the narrative behind those numbers."