जब भी हम किसी Stock या Business का Valuation करते हैं, तो हम कई Assumptions पर भरोसा करते हैं — Revenue कितना बढ़ेगा, Cost कितनी होगी, Discount Rate क्या होनी चाहिए, आदि। लेकिन क्या आपने कभी सोचा है कि अगर ये Assumptions बदल जाएं, तो Valuation कितना बदल जाएगा?
यही समझने की Process को कहते हैं Sensitivity Analysis।
📊 Sensitivity Analysis क्या है?
Sensitivity Analysis एक Technique है जिसका उपयोग यह जानने के लिए किया जाता है कि आपके Financial Model का Output कैसे बदलता है जब आप उसके Key Inputs को बदलते हैं।
सीधा मतलब:
"अगर हमारी Assumption गलत निकली, तो इसका हमारे Valuation पर क्या असर होगा?"
📌 क्यों है Sensitivity Analysis ज़रूरी?
Financial Models, जैसे कि DCF (Discounted Cash Flow), कई मान्यताओं पर आधारित होते हैं — जैसे कि:
Revenue Growth Rate
Operating Margins
Discount Rate (Cost of Capital)
Terminal Growth Rate
इनमें से अगर एक भी मान्यता बहुत अधिक optimistic या pessimistic हो, तो पूरा मॉडल misleading हो सकता है।
🔍 एक Example: DCF Model
मान लीजिए आपने एक कंपनी का DCF Model बनाया है और उसका Fair Value ₹500 आया है।
इस मॉडल में आपने Discount Rate = 10% रखा है।
अब अगर आप Discount Rate को:
8% कर देते हैं — तो Value बढ़कर ₹600 हो सकती है
12% कर देते हैं — तो Value घटकर ₹420 हो सकती है
बस, यही Analysis आपको दिखाता है कि आपका Model किन Inputs के प्रति Sensitive है।
🔄 कैसे करें Sensitivity Analysis?
Key Inputs को पहचानें:
जैसे — Revenue Growth, Discount Rate, EBITDA Margin आदि।Range तय करें:
हर Input के लिए Best Case, Base Case, और Worst Case Scenario बनाएं।Output Track करें:
हर Scenario में Final Valuation क्या आता है, उसे Document करें।Data Table या Tornado Chart का Use करें:
Visual Representation से Insight मिलती है कि कौन-सा Factor सबसे ज़्यादा Impact डाल रहा है।
💡 Sensitivity Analysis से क्या सीख मिलती है?
High Risk Inputs: कौन-से Assumptions Risky हैं और Output को बहुत ज़्यादा Change कर सकते हैं?
Robustness Test: क्या आपके Model की Reliability सिर्फ एक ही Assumption पर टिकी है?
Decision Support: आपको पता होता है कि Worst Case में कितना नुकसान हो सकता है।
❗Warning: Garbage In, Garbage Out
किसी भी Model का Output तभी Meaningful होगा जब उसके Inputs अच्छे हों।
अगर आपने Inputs बिना Research के भर दिए — तो Sensitivity Analysis भी कुछ काम का नहीं होगा। इसे Excel Acrobatics मानने की भूल न करें।
✅ Conclusion
Sensitivity Analysis एक "Reality Check" है।
यह बताता है कि आपके Investment Decision कितने Stable हैं और किन Variables पर सबसे ज़्यादा ध्यान देने की ज़रूरत है।
Smart Investor वही होता है जो Best Case पर नहीं, Worst Case पर भी सोचता है।
💬 आप क्या सोचते हैं?
क्या आप अपने Financial Models में Sensitivity Analysis करते हैं? या अब करना शुरू करेंगे?
नीचे Comment करें और इस पोस्ट को उन दोस्तों के साथ शेयर करें जो Finance और Investing में गहराई से सोचते हैं!