जब आप किसी stock या asset में निवेश करते हैं, तो सबसे बड़ा सवाल होता है — "मुझे इस निवेश से कितना return मिलेगा और क्या यह risk के लायक है?"
यही सवाल Capital Asset Pricing Model, यानी CAPM, का जवाब देता है।
CAPM एक financial model है जो बताता है कि किसी निवेश (asset) से कितने expected return की उम्मीद की जा सकती है, उसके inherent risk के आधार पर।
🔍 CAPM Formula क्या है?
Expected Return (Re) = Risk-Free Rate + Beta × (Market Return – Risk-Free Rate)
यहाँ:
Risk-Free Rate (Rf): वह return जो बिना किसी risk के मिलता है (जैसे कि Government bonds का return)
Beta (β): ये बताता है कि stock market के मुकाबले asset कितना volatile है
Market Return (Rm): पूरे market से मिलने वाला average return
(Rm – Rf): जिसे हम Market Risk Premium कहते हैं
📘 एक Example से समझते हैं:
मान लीजिए:
Risk-free rate = 6%
Market return = 14%
Stock का Beta = 1.5
तो,
Re = 6% + 1.5 × (14% – 6%) = 6% + 1.5 × 8% = 6% + 12% = 18%
इसका मतलब, इस stock में invest करने का मतलब है कि आप 18% return की उम्मीद कर सकते हैं।
🧠 CAPM के पीछे की सोच:
CAPM मानता है कि एक निवेशक को तभी अधिक return मिलेगा जब वो अधिक systematic risk ले रहा हो।
यह model risk को दो parts में divide करता है:
Systematic Risk (market-related): जिसे avoid नहीं किया जा सकता
Unsystematic Risk (company-specific): जिसे diversification से कम किया जा सकता है
CAPM कहता है कि सिर्फ systematic risk का ही निवेशक को compensation मिलना चाहिए।
📈 CAPM के उपयोग:
🔹 Cost of Equity निकालने में
🔹 Investment decisions लेने में
🔹 Portfolio evaluation में
🔹 Project discount rate (WACC) estimate करने में
⚠️ Limitations of CAPM:
Assumptions बहुत idealistic हैं (जैसे कि investors rational होते हैं, markets perfect होते हैं)
Beta हमेशा stable नहीं होता — market conditions बदलते रहते हैं
Risk-free rate और market return का accurate estimate करना मुश्किल होता है
✅ निष्कर्ष:
CAPM एक powerful और simple tool है जो हमें risk और return के बीच का relation समझाता है। लेकिन इसे blindly follow करना गलत होगा।
Market dynamics को समझना, qualitative factors को analyze करना और assumptions को verify करना उतना ही जरूरी है।
"CAPM numbers बताते हैं, लेकिन समझदारी investor की सोच में होती है।"