एक बेहतर और तटस्थ Business Valuation तरीका"
🏢 Enterprise Value (EV) क्या है?
किसी कंपनी का Enterprise Value (EV) उसकी पूंजी संरचना का पूरा चित्र प्रस्तुत करता है। इसमें शामिल हैं:
Market Capitalization (Equity का मूल्य)
Debt (ऋण)
Preferred Shares (पसंदीदा शेयर पूंजी)
Cash & Cash Equivalents (नकद एवं नकद समकक्षों को घटाकर)
इसलिए EV कंपनी के कुल मूल्य को दर्शाता है, न कि सिर्फ Equity का।
🤔 क्यों EV/EBIT और EV/EBITDA ज़रूरी हैं?
परंपरागत valuation metrics जैसे PE Ratio या PEG Ratio सिर्फ equity पर केंद्रित होते हैं, जो कंपनी की पूंजी संरचना से प्रभावित होते हैं।
लेकिन जब:
कोई कंपनी अधिग्रहण (Acquisition) के लिए लक्षित होती है, या
आप एक controlling investor हैं जो पूंजी संरचना बदल सकते हैं,
तो आपको एक पूंजी संरचना से स्वतंत्र (Capital Structure Neutral) valuation चाहिए।
यहां आते हैं EV/EBIT और EV/EBITDA जैसे अनुपात।
📊 EV/EBIT और EV/EBITDA क्या दिखाते हैं?
EBIT (Earnings Before Interest and Taxes): ब्याज और कर से पहले कंपनी की कमाई।
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization): EBIT से भी Depreciation और Amortization हटा दिए जाते हैं, यानी नकदी प्रवाह (cash flow) की बेहतर समझ देता है।
EV/EBIT और EV/EBITDA अनुपात दिखाते हैं कि कंपनी के कुल मूल्य (Enterprise Value) के मुकाबले उसका परिचालन लाभ कितना है।
🏭 कब कौन सा अनुपात उपयोग करें?
Capital Intensive Industry (पूंजी-गहन उद्योग): जैसे Telecom, Manufacturing — यहां Asset Depreciation बड़ी होती है, इसलिए EV/EBITDA बेहतर रहता है क्योंकि यह Depreciation के प्रभाव को हटाता है।
अन्य Industry: जहाँ Asset-heavy नहीं हैं, वहां EV/EBIT भी काफी सटीक रहता है।
📉 कम अनुपात मतलब क्या?
बाकी सभी चीज़ें बराबर हों, तो:
कम EV/EBIT या EV/EBITDA अनुपात वाली कंपनियाँ ज़्यादा आकर्षक लगती हैं, यानी वे सस्ती हो सकती हैं।
वहीं, High Growth और कम रिस्क वाली कंपनियां प्रीमियम पर भी कारोबार कर सकती हैं।
🧠 Final Thought:
अगर आप Business का सही और तटस्थ मूल्यांकन करना चाहते हैं, खासकर Acquisition या Controlling Stake लेने के मकसद से, तो EV/EBIT या EV/EBITDA Ratio सबसे उपयुक्त होते हैं।
इन अनुपातों से आपको मिलेगा:
पूंजी संरचना से स्वतंत्र Business Value
Operating Profit का स्पष्ट मूल्यांकन
Industry के हिसाब से बेहतर Comparison