🔁 Convertible Debentures and Bonds: एक स्मार्ट Hybrid Investment विकल्प
आज के Smart Investors सिर्फ Fixed Returns से संतुष्ट नहीं होते — वे चाहते हैं Security + Growth Potential. ऐसे में Convertible Debentures (CDs) एक शानदार विकल्प हैं जो Debt और Equity दोनों का फायदा देते हैं।
ये फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स उन लोगों के लिए डिज़ाइन किए गए हैं जो कम जोखिम के साथ Equity की लंबी अवधि की ग्रोथ का लाभ भी चाहते हैं।
💡 Convertible Debentures क्या होते हैं?
Convertible Debenture एक ऐसा Debt Instrument होता है जो पहले तो एक नियमित ऋण की तरह काम करता है – यानी इस पर Fixed Interest (Coupon) मिलता है।
लेकिन एक खास अवधि के बाद, इसे कंपनी के Equity Shares में Convert किया जा सकता है। यानी शुरुआत में यह आपको Safe और Stable Return देता है, और बाद में Share Market की संभावित ग्रोथ में हिस्सा लेने का मौका भी।
🔀 Types of Convertible Debentures
1️⃣ Fully Convertible Debenture (FCD)
पूरा डिबेंचर future में equity shares में convert हो जाता है।
उदाहरण: ₹100 का डिबेंचर पूरी तरह शेयर में बदला जाएगा।
2️⃣ Partially Convertible Debenture (PCD)
केवल कुछ हिस्सा equity में convert होता है।
बाकी हिस्सा एक regular debenture की तरह Interest देता रहता है और maturity पर repay होता है।
3️⃣ Optionally Convertible Debenture (OCD)
Investor के पास Option होता है कि वह debenture को equity में convert करे या न करे।
यह flexibility इसे खास बनाती है।
📝 Conversion Terms: क्या जानना जरूरी है?
जब कोई कंपनी Convertible Debentures issue करती है, तो वह पहले से ही कुछ महत्वपूर्ण Terms specify करती है:
🔸 Conversion Date – किस तारीख को या उससे पहले conversion संभव है।
🔸 Conversion Ratio – प्रति debenture कितने equity shares मिलेंगे।
🔸 Conversion Price – वह price जिस पर shares मिलेंगे (अक्सर market price से कम)।
🔸 Conversion Proportion – आंशिक रूप से convertible होने पर कितनी राशि convert होगी।
📈 निवेशक को क्या फायदा होता है?
✅ Fixed Coupon Income – Conversion से पहले regular income मिलती है।
✅ Equity का Upside Potential – Convert होने के बाद, शेयर के बढ़ने पर capital gain मिलता है।
✅ Risk Mitigation – अगर शेयर का भाव न बढ़े, तो कम से कम coupon मिल चुका होता है।
✅ कम Volatility – पूरी तरह equity में invest करने की तुलना में ये कम volatile होते हैं।
🏢 कंपनी को क्या फायदा होता है?
💰 Lower Interest Cost:
कंपनियां CDs पर normal debt की तुलना में कम interest देती हैं क्योंकि investor को future conversion का फायदा भी मिल रहा है।
🧾 No Repayment Required:
Maturity पर company को पैसा repay नहीं करना होता – वो सिर्फ नए shares issue कर देती है।
⚠️ ध्यान देने योग्य बातें (Risks & Limitations)
🚫 Dilution of Ownership – Conversion से नए shares issue होते हैं, जिससे existing shareholders की हिस्सेदारी कम हो जाती है।
🚫 Market Risk – Equity में convert होने के बाद अगर share price गिरता है, तो नुकसान हो सकता है।
🚫 Liquidity Risk – कुछ CDs secondary market में ज्यादा liquid नहीं होते।
🚫 Credit Risk – अगर issuing company default कर जाए, तो आपका पैसा डूब सकता है।
🔍 उदाहरण से समझें:
मान लीजिए आपने ₹1,00,000 के FCDs खरीदे हैं जिनपर सालाना 8% coupon है। Conversion terms के अनुसार, 3 साल बाद ये 500 shares में convert हो जाएंगे @ ₹200 प्रति शेयर।
पहले 3 साल तक आपको ₹8,000 प्रति वर्ष का fixed interest मिलेगा।
उसके बाद, यदि share price ₹300 तक पहुंच जाती है, तो आपका 500 शेयर × ₹300 = ₹1,50,000 का value हो जाएगा।
यानि आपने ₹24,000 interest कमाया + ₹50,000 capital gain पाया। Not bad!
🔎 निवेश कैसे करें?
Primary Issue के दौरान apply करें (IPO की तरह)।
कुछ CDs Listed भी होते हैं, जिन्हें आप stock exchange से खरीद सकते हैं (Demat account ज़रूरी)।
NBFCs और कुछ Large Corporates समय-समय पर इन्हें issue करते हैं।
✅ निष्कर्ष (Conclusion)
Convertible Debentures उन investors के लिए ideal हैं जो चाहते हैं:
Fixed income,
Equity upside,
कम risk, और
Tax efficient returns (in some cases).
ये instruments startups या capital-intensive कंपनियों के लिए भी attractive होते हैं जो शुरू में ज्यादा interest नहीं दे सकते, लेकिन future में ownership देकर निवेशकों को compensate कर सकते हैं।