📘 वरीयता शेयर (Preference Shares): Equity और Debt का Smart Combination
Investment की दुनिया में ऐसे कई financial instruments हैं जो Equity और Debt के गुणों का मिश्रण होते हैं। इन्हें हम Hybrid या Structured Products कहते हैं। इन्हीं में से एक प्रमुख साधन है – Preference Shares, जिन्हें हिंदी में वरीयता शेयर कहा जाता है।
यह न तो पूरी तरह से शेयर की तरह होता है और न ही पूरी तरह से ऋण (Loan) की तरह – बल्कि दोनों का संतुलित मिश्रण है।
🧾 वरीयता शेयर क्या होते हैं?
Preference Shares ऐसे Equity Shares होते हैं जिन्हें दो मामलों में विशेष वरीयता दी जाती है:
Dividend का भुगतान – पहले इन्हें लाभांश (dividend) मिलता है, फिर सामान्य शेयरधारकों को।
Company winding-up पर पूंजी वापसी – अगर कंपनी बंद होती है, तो इन्हें पहले पूंजी मिलती है।
हालाँकि ये Equity Share जैसे होते हैं, लेकिन इनमें कुछ Debt-like गुण भी होते हैं।
⚖️ Preference Shares में Equity और Debt दोनों के गुण
| विशेषता | Equity Share जैसा | Debt (ऋण) जैसा |
|---|---|---|
Voting Rights नहीं | ✔️ | ❌ |
Dividend after Tax | ✔️ | ❌ (Interest before tax होता है) |
Fixed Dividend Rate | ❌ | ✔️ |
Priority in payment | ❌ | ✔️ |
Ownership | ✔️ | ❌ (Debt में ownership नहीं होती) |
🧩 Preference Shares के प्रकार
Cumulative Preference Shares
अगर किसी साल dividend नहीं मिलता, तो वो carry forward हो जाता है और अगले साल दिया जाता है।
Non-Cumulative Preference Shares
अगर dividend नहीं मिला, तो वो forfeit हो जाता है। Future में उसकी भरपाई नहीं होती।
Convertible Preference Shares
ये शेयर एक निश्चित समय के बाद Equity Shares में convert किए जा सकते हैं।
Non-Convertible Preference Shares
इन्हें कभी equity में बदला नहीं जा सकता।
Redeemable Preference Shares
इन्हें एक तय समय के बाद कंपनी वापस खरीद लेती है।
Irredeemable Preference Shares
इन्हें redeem नहीं किया जा सकता (भारत में ऐसे शेयर allowed नहीं हैं)।
📊 निवेशक के लिए लाभ (Advantages of Preference Shares)
✅ Fixed Income – जैसे bonds में fixed interest होता है, वैसे ही यहां fixed dividend rate होता है।
✅ Priority – Dividend और capital repayment में equity holders से पहले भुगतान।
✅ Ownership Rights – हालांकि limited होते हैं, पर investor company का मालिक कहलाता है।
✅ Stable Returns – अगर कंपनी नियमित मुनाफा कमा रही है, तो preference shareholders को सुनिश्चित लाभांश मिलता है।
⚠️ जोखिम (Risks)
❌ Voting Rights नहीं होते – यानी कंपनी के फैसलों में भाग नहीं ले सकते।
❌ Dividend तभी मिलेगा जब company के पास profit हो – unlike debt, जहां interest देना जरूरी होता है।
❌ Market Liquidity कम हो सकती है – secondary market में preference shares ज्यादा liquid नहीं होते।
❌ Default Risk – अगर कंपनी मुनाफा नहीं कमाती या बंद हो जाती है, तो payment में delay या नुकसान हो सकता है।
🏢 कौन जारी करता है Preference Shares?
भारत में कई Corporates, Financial Institutions, और NBFCs अपनी capital structure को मजबूत करने के लिए वरीयता शेयर जारी करते हैं। उदाहरण के लिए:
Tata Capital Financial Services
Reliance Industries
HDFC Ltd
IL&FS, आदि।
इन शेयरों को कंपनियां Private Placement, Rights Issue, या कभी-कभी Public Issue के माध्यम से जारी करती हैं।
🛒 निवेशक कैसे खरीद सकते हैं Preference Shares?
Primary Market में जब company issue करती है, तो apply किया जा सकता है।
कुछ preference shares Stock Exchange पर भी list होते हैं, जहाँ से इन्हें secondary market में खरीदा जा सकता है (Demat Account ज़रूरी)।
Mutual Funds और PMS भी कुछ portfolios में preference shares को शामिल करते हैं।
📌 निष्कर्ष (Conclusion)
Preference Shares उन investors के लिए ideal होते हैं जो:
Equity का ownership चाहते हैं,
लेकिन Regular Income भी चाहते हैं,
और ज्यादा risk नहीं लेना चाहते।
यह एक ऐसा structured product है जो fixed return और ownership का अद्भुत संतुलन देता है। अगर आप equity market से जुड़ना चाहते हैं लेकिन extreme volatility पसंद नहीं, तो Preference Shares आपके portfolio में एक smart addition हो सकते हैं।