📉 Stock Market में जब भी आप trade करते हैं, तो सबसे ज़रूरी बात होती है transparency और market integrity। लेकिन अगर कुछ traders बेईमानी से price manipulation करने लगें, तो यह पूरे बाजार को नुकसान पहुँचा सकता है।
इससे निपटने के लिए SEBI और Stock Exchanges ने मिलकर दो बहुत ही खास निगरानी तंत्र बनाए हैं:
👉 GSM – Graded Surveillance Measures
👉 ASM – Additional Surveillance Measures
इनका मकसद है suspicious stocks की पहचान करना और उन्हें कंट्रोल में रखना ताकि innocent investors को नुकसान न हो।
🛡️ GSM (Graded Surveillance Measures) – जब शेयर की कीमत “Fundamentals” से मेल ना खाए
GSM उन कंपनियों पर लागू होता है जिनकी low net worth या low market capitalization होती है और फिर भी उनके शेयर unusual तरीके से over-valued होते हैं। यानी जिनका P/E ratio उनके performance से मेल नहीं खाता।
✅ GSM के उद्देश्य:
Investors को alert करना
Market participants को ऐसे शेयरों में extra due diligence करने की सलाह देना
Fraudulent price movement को रोकना
🔍 कौन-कौन से Restrictions लगते हैं GSM में?
जब कोई स्टॉक GSM list में आ जाता है, तो उस पर ये actions लिए जा सकते हैं:
| Action | Explanation |
|---|---|
📦 Trade-for-trade | केवल Delivery-based trading allowed |
💰 Surveillance Deposit | निवेशकों को अतिरिक्त security deposit रखना होता है |
🔻 Reduced Price Band | Daily price movement limits को घटा दिया जाता है |
📈 Increase in Margin | Margin requirements को बढ़ा दिया जाता है |
⛔ Price Freeze | Upar की ओर price movement रोक दी जाती है |
📌 किन शेयरों को GSM से छूट दी गई है?
GSM कुछ securities पर लागू नहीं होता, जैसे:
Public Sector Undertakings (PSUs)
Index constituent stocks
Dividend-paying companies (last 3 years)
Recently listed IPOs
Derivatives segment में listed securities
Companies undergoing merger/demerger
⚙️ Criteria for GSM Listing:
Net worth ≤ ₹10 crore और Fixed assets ≤ ₹25 crore
और Negative P/E या Index P/E से 2 गुना ज़्यादा P/E
OR
Market Cap < ₹25 crore
औरHigh P/E ratio (more than 2x Index)
Negative P/B ratio
High Price-to-Book (more than 2x Index)
📊 ASM (Additional Surveillance Measures) – जब Price और Volume में हो “Suspicious” बदलाव
ASM का उद्देश्य है ऐसे शेयरों की पहचान करना जिनमें price या volume में sudden या abnormal volatility हो रही हो — भले ही उनके fundamentals strong हों।
🔍 ASM Trigger होने के Criteria:
📈 High-Low Price Variation (past 3 months)
📊 Closing price variation (1 month, 60 days, 365 days)
👥 Customer Concentration – Top 25 clients द्वारा कुल trading volume का बड़ा हिस्सा
🔁 Turnover Variation – पिछले periods से unusual trading volumes
❌ किन शेयरों पर ASM लागू नहीं होता?
Already GSM में शामिल securities
Trade-for-trade segment में रखे गए शेयर
Derivatives में listed securities
PSU companies
🔒 ASM में क्या-क्या Action होता है?
Margin requirement 80% तक बढ़ा दी जाती है
Price band को further shrink किया जाता है
Margin requirement को 100% तक किया जा सकता है
Listing के बाद एक minimum cooling-off period के बाद ही review होता है
🔁 Difference between GSM and ASM:
| Feature | GSM | ASM |
|---|---|---|
Focus | Fundamentals-based risk | Price/Volume-based volatility |
Applicability | Low Net Worth, High P/E, Overvalued | High price movement, client concentration |
Trigger Basis | Static (valuation-related) | Dynamic (market behavior-related) |
Purpose | Investor Alertness | Market Stability |
Regulatory Body | SEBI & Exchanges | SEBI & Exchanges |
🙋 Why Should Retail Investors Care?
अगर आप ऐसे किसी स्टॉक में invest कर रहे हैं जो GSM या ASM में list हो चुका है, तो:
Liquidity कम हो सकती है
Trading restrictions बढ़ सकते हैं
Exit करना मुश्किल हो सकता है
Margin और losses दोनों ज़्यादा हो सकते हैं
📌 Conclusion: Investment से पहले “Watchlist” नहीं, “Watchfulness” ज़रूरी है!
SEBI के GSM और ASM measures investors के लिए एक protective shield की तरह काम करते हैं। इसलिए जरूरी है कि हम इन सूचियों को regular basis पर check करें, और blind speculation से बचें।
“Investment में logic होना चाहिए, सिर्फ excitement नहीं।”
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