आज की इस ब्लॉग पोस्ट में हम बात करेंगे Leverage Ratios की, जो किसी भी कंपनी के financial health और risk profile को समझने में बेहद महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। Value investing के नजरिए से जब हम किसी कंपनी का चुनाव करते हैं, तो सिर्फ profit नहीं बल्कि यह भी देखना जरूरी होता है कि वह profit कितने risk के साथ कमाया गया है।
📌 Leverage क्या है?
Leverage का मतलब होता है कि कोई कंपनी अपने operations को finance करने के लिए कितना debt (ऋण) इस्तेमाल कर रही है। High leverage यानी ज्यादा कर्ज, एक ओर growth को तेज कर सकता है लेकिन दूसरी ओर risk भी बहुत बढ़ा देता है – खासतौर पर तब जब economy slowdown में हो या कंपनी के revenue पर दबाव हो।
🧮 महत्वपूर्ण Leverage Ratios
1. Debt to Equity Ratio (D/E Ratio)
यह सबसे basic और widely used leverage ratio है। यह बताता है कि कंपनी ने अपनी equity के मुकाबले कितना debt लिया है।
Formula:
D/E Ratio = Total Adjusted Debt / Net Worth
✅ Ideal Range:
Most investors एक safe D/E ratio को 1 या उससे कम मानते हैं।
हालांकि कुछ sectors जैसे infrastructure, capital-heavy businesses में यह higher हो सकता है।
📊 Case Example: Bharti Airtel (FY 2019)
Total Debt: ₹12,87,036 million
Net Worth: ₹8,49,480 million
D/E Ratio = 1.52x
यानी Airtel ने equity के मुकाबले 1.5 गुना अधिक कर्ज लिया है, जो थोड़ी higher risk position दिखाता है।
2. Interest Coverage Ratio (ICR)
यह ratio बताता है कि कंपनी अपने interest obligations को कितनी आसानी से पूरा कर सकती है। यह EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) के मुकाबले interest खर्च को दिखाता है।
Formula:
Interest Coverage Ratio = EBIT / Interest Expense
✅ Ideal Situation:
Higher ICR = बेहतर स्थिति, क्योंकि इसका मतलब है कंपनी की income interest payments को कई बार cover कर सकती है।
ICR < 1: खतरे की घंटी! इसका मतलब कंपनी की कमाई interest भी नहीं चुका पा रही।
📌 Example:
अगर कोई कंपनी ₹100 करोड़ EBIT और ₹25 करोड़ का interest खर्च दिखाती है, तो:
ICR = 100 / 25 = 4
=> इसका मतलब कंपनी 4 गुना अधिक कमाई कर रही है interest के मुकाबले, जो अच्छी स्थिति है।
🚨 क्यों Leverage Ratio इतना Important है?
Risk Assessment:
High leverage का मतलब high risk. अगर revenue drop होता है, तो interest और loan repayment मुश्किल हो जाता है।Investor Confidence:
Conservative investors उन कंपनियों में invest करना पसंद करते हैं जो low debt पर चल रही हों।Financial Flexibility:
Low D/E वाली कंपनी tough times में आसानी से capital जुटा सकती है या नए projects में invest कर सकती है।Failure Example:
📉 Kingfisher Airlines का downfall एक बड़ा उदाहरण है कि कैसे high debt और negative ICR किसी promising business को भी डुबो सकते हैं।
🔍 Final Thoughts: Value Investing में Leverage का महत्व
Value investors हमेशा उन businesses को चुनते हैं जो financially disciplined हों। कम D/E ratio और strong ICR दिखाता है कि कंपनी sustainable तरीके से grow कर रही है और संकट के समय survive कर सकती है।
📘 Golden Rule:
"Profit कमाना जरूरी है, लेकिन वो profit कितने कर्ज पर कमाया गया – ये जानना उससे भी ज्यादा जरूरी है।"