📊 Research Report Publication और Business Operations पर SEBI की सीमाएं – Research Analysts के लिए जरूरी गाइड
Research Analysts (अनुसंधान विश्लेषक) और Research Entities (अनुसंधान इकाई) के लिए SEBI ने कुछ कड़े नियम बनाए हैं ताकि Research Reports की निष्पक्षता और Market Integrity बनी रहे। आज हम जानेंगे कि Research Reports के Publication, Public Appearances और Business Operations पर क्या-क्या प्रतिबंध हैं और किस तरह इन्हें लागू किया जाता है।
1. Research Report के Publication और Public Appearance पर Restrictions
अगर Research Analyst या Research Entity ने किसी कंपनी की IPO (Initial Public Offering) में Manager या Co-Manager के रूप में काम किया है, तो वे उस कंपनी के बारे में Research Report प्रकाशित या वितरित नहीं कर सकते, या सार्वजनिक रूप से उस विषय कंपनी के लिए उपस्थित नहीं हो सकते, जब तक कि:
IPO के Price Fixing Date से अगले 40 दिनों तक (अगर IPO हो), या
Follow-on Public Offer के Price Fixing Date से अगले 10 दिनों तक (अगर Follow-on Offer हो)।
हालांकि, अगर Internal Policies में Compliance Team का पूर्व लिखित Approval हो, तो ये Reports और Public Appearance इन दिनों के दौरान भी हो सकते हैं।
यदि Research Entity किसी IPO में Underwriter के रूप में शामिल है, तो वह IPO की तारीख से 25 दिनों तक उस कंपनी के संबंध में कोई Research Report प्रकाशित या वितरित नहीं करेगी।
Research Analyst या Research Entity को IPO के बाद के Lock-in या किसी अन्य समझौते की समाप्ति या छूट के 15 दिनों के भीतर भी उस कंपनी से जुड़ी Research Report जारी करने या Public Appearance करने से बचना होगा।
इस दौरान भी Internal Policies के तहत Compliance Approval मिलने पर छूट दी जा सकती है।
2. Business Operations और Communication पर सीमाएं
Research Analyst या Research Entity के Research Analyst पद पर नियुक्त व्यक्ति को Investment Banking, Merchant Banking या Brokerage Business को बढ़ावा देने वाली Sales Pitch, Deal Roadshows आदि व्यावसायिक गतिविधियों में शामिल नहीं किया जाएगा।
Research Analyst को ऐसी किसी भी बैठक या बातचीत में शामिल नहीं किया जाएगा जिसमें Investment Banking या Merchant Banking या Brokerage विभाग के कर्मचारी मौजूद हों और जहाँ भविष्य के Business Transactions पर चर्चा हो।
Investment Banking या Brokerage विभाग के कर्मचारी Research Analyst को Sales या Marketing से संबंधित कोई निर्देश नहीं देंगे।
Research Analyst Sales या Marketing के लिए काम नहीं करेंगे, लेकिन वे Investor Education Activities में शामिल हो सकते हैं, जिसमें Pre-Deal Research Report प्रकाशित करना और Sales टीम को Research Insights देना शामिल है।
3. Research Report की गुणवत्ता और Independence के लिए आवश्यकताएँ
Research Entity के पास Research Report बनाने के लिए पर्याप्त Documented Evidence होना चाहिए।
Research Analyst या Research Entity Research Report में किसी कंपनी या Industry के बारे में Business Relationships बनाने या लाभ प्राप्त करने के लिए Favoritism या Promises नहीं करेंगे।
Research Report का कंटेंट Research Analyst के स्वयं के विचारों के अनुरूप होना चाहिए।
Research Analysts को Sales, Trading या Corporate Finance जैसी अन्य Business Activities से अलग रखा जाएगा ताकि उनकी Research Reports की Independence सुरक्षित रहे।
हालांकि, Research Analyst Sales या Trading विभाग से Feedback प्राप्त कर सकता है, जिससे Research Reports के Impact को समझा जा सके।
✨ निष्कर्ष (Conclusion)
SEBI के ये नियम Research Analyst और Research Entities की Research Reports की निष्पक्षता, गुणवत्ता और Market Integrity सुनिश्चित करने के लिए बहुत जरूरी हैं।
इन नियमों का पालन करके Research Analysts अपने काम में पूर्ण स्वतंत्रता और Professional Ethics बनाए रख सकते हैं।
Research Entities को भी चाहिए कि वे अपने Internal Policies में इन नियमों का समुचित समावेश करें और Compliance सुनिश्चित करें।