📘 SEBI (Prohibition of Insider Trading) Regulations, 2015 – Insider Information का गलत इस्तेमाल नहीं चलेगा!
🔒 क्या है Insider Trading?
Insider Trading का मतलब है Unpublished Price Sensitive Information (UPSI) का इस्तेमाल करके Securities में Trade करना।
SEBI ने SEBI (Prohibition of Insider Trading) Regulations, 2015 लागू किया है ताकि ऐसे गलत व्यवहार को रोका जा सके और Market में Fairness और Transparency बनी रहे।
👤 Insider कौन होता है?
"Insider" वह व्यक्ति होता है:
जो कंपनी के साथ Connected रहा हो (Employee, Director, Consultant आदि)
जिसके पास UPSI हो या जिसकी ऐसी जानकारी तक पहुंच हो
🧑🤝🧑 Connected Person में कौन-कौन शामिल हो सकते हैं?
कोई भी व्यक्ति जो पिछले 6 महीनों में कंपनी के साथ किसी भी रूप में जुड़ा रहा हो
कंपनी का Director, Officer, या Employee
Holding, Subsidiary या Associate Company
Mutual Fund, Asset Management Company, या उनके Directors और Employees
कंपनी का Banker, या कोई व्यक्ति जिसकी कंपनी में 10% से अधिक हिस्सेदारी हो
SEBI-Registered Intermediaries, जैसे Merchant Bankers, Auditors, Advisors आदि
नोट: किसी Insider का Close Relative भी Connected Person माना जा सकता है
🔍 UPSI (Unpublished Price Sensitive Information) क्या होती है?
UPSI वह Information है जो:
Public के लिए उपलब्ध नहीं है
और अगर उपलब्ध हो जाए, तो इससे Securities की Price पर बड़ा असर पड़ सकता है
UPSI के कुछ Examples:
📊 Financial Results
💰 Dividend Announcement
🏗️ Capital Structure में बदलाव
🔄 Merger, Acquisition, या Business Restructuring
👨💼 Key Managerial Personnel में बदलाव
📵 UPSI का Misuse: क्या-क्या मना है?
Regulation 3(1):
कोई भी Insider, किसी को UPSI Communicate, Provide या Access नहीं देगा, जब तक कि:
वो Legal Obligation के तहत न हो
या Duty Performance के लिए जरूरी न हो
Regulation 4:
कोई भी Insider UPSI के आधार पर Securities में Trade नहीं करेगा।
अगर किसी के पास UPSI है और वो Trade करता है, तो माना जाएगा कि उसने उसी जानकारी का इस्तेमाल किया है, जब तक वह साबित न कर दे कि ऐसा नहीं था।
📄 Disclosure Obligations
Insiders को अपनी और अपने Close Relatives की Holdings और Trades का Disclosure करना होता है:
Initial Disclosure: Promoter, Director, या KMP बनने पर
Continual Disclosure: Holding या Trading Pattern में बदलाव होने पर
🛡️ Compliance Officer की भूमिका
हर Organization में एक Compliance Officer होना चाहिए जो:
Fair Disclosure Policies बनाए
Trading और UPSI Handling को Monitor करे
“Need-to-know” principle लागू करे
Trading Window खोलने और बंद करने का निर्णय ले
🧱 Chinese Wall Policy – गोपनीयता की सुरक्षा
“Chinese Wall” एक ऐसी Policy है जो Organization के अंदर:
Insider Areas (जैसे Research, Finance) को
Public Areas (जैसे Sales, Marketing) से अलग करती है
इससे UPSI का Leakage रोका जा सके और केवल जरूरतमंद व्यक्ति ही गोपनीय जानकारी तक पहुंच सकें।
किसी भी “Wall Crossing” को Compliance Officer की अनुमति से ही किया जा सकता है।
📉 Analyst और Research Reports
Analyst को UPSI आधारित किसी कंपनी पर Research Report तैयार करते समय अपनी Holding/Interest का Disclosure करना होगा
ऐसी रिपोर्ट बनने के 30 दिन तक Analyst उस कंपनी की Securities में Trade नहीं कर सकते
🔚 निष्कर्ष (Conclusion)
SEBI (Prohibition of Insider Trading) Regulations, 2015 ने भारतीय Capital Market को ज्यादा Ethical और Investor-Friendly बनाया है।
इन नियमों के माध्यम से SEBI यह सुनिश्चित करता है कि:
“Information Power का दुरुपयोग न हो और Market में सभी को समान अवसर मिलें।”