📤 Investing दुनिया में एक well-researched रिपोर्ट का बहुत महत्व होता है।
Institutional Clients, HNIs या Retail Investors — सभी decisions लेने से पहले सही समय पर Research Reports पर निर्भर करते हैं।
लेकिन क्या ये Reports सबको एक साथ मिलती हैं?
क्या इन्हें selectively पहले कुछ खास लोगों को देना allow है?
SEBI के नियम इस विषय में क्या कहते हैं?
चलिए, इस blog में विस्तार से समझते हैं Research Report Distribution के नियम — खास तौर पर उन situations में जब रिपोर्ट को internally या किसी तीसरे पक्ष की तरफ से distribute किया जा रहा हो।
🔒 Rule 1: No Selective Distribution
❌ "पहले मेरे Client को भेजो, बाकी को बाद में" — ऐसा नहीं चलेगा!
SEBI के अनुसार:
"Research Reports cannot be selectively made available to internal trading personnel or a particular client or class of clients before others who are eligible to receive it."
👉 इसका मतलब:
सभी eligible clients को एक साथ, बिना भेदभाव के, रिपोर्ट भेजना होगा।
कोई भी internal trader या preferred client को unfair advantage नहीं दिया जा सकता।
📌 Fair access is the key to maintaining market integrity.
🔍 Rule 2: Distribution of Third-party Research Reports
मान लीजिए आपकी कंपनी किसी थर्ड-पार्टी Research Provider की रिपोर्ट को distribute कर रही है — तो आपको सिर्फ courier boy नहीं बन जाना है।
क्या ज़िम्मेदारी बनती है?
Content Review:
आपको यह ensure करना होगा कि रिपोर्ट में कोई material misstatement, false या misleading information न हो।Interest Conflict Disclosure:
अगर third-party research provider का कोई conflict of interest है, तो उसका खुलासा करना ज़रूरी है।Disclosure via Link:
अगर आप सीधे रिपोर्ट में disclosure नहीं दे सकते, तो एक web address दें, जहाँ recipient जा कर पूरी disclosure देख सके।
⚠️ Rule 3: कब ये नियम लागू नहीं होते?
अगर आपकी संस्था का उस third-party research provider से कोई व्यापारिक या contractual संबंध नहीं है, तो:
आपको उस third-party रिपोर्ट की समीक्षा करने की आवश्यकता नहीं है
ना ही आपको उनके interest conflict का खुलासा करना ज़रूरी है
📌 Example:
अगर किसी News Agency ने एक research note public किया है और आप सिर्फ उसे forward कर रहे हैं — और उसका आपसे कोई व्यवसायिक ताल्लुक नहीं है — तो आप SEBI के इन specific नियमों के अंतर्गत नहीं आएँगे।
✅ Quick Summary: Distribution Compliance Checklist
| सवाल | जवाब |
|---|---|
क्या Report Selectively Share कर सकते हैं? | ❌ नहीं |
Third-Party Report भेज रहे हैं? | ✅ हाँ, लेकिन पहले Review करें |
कोई Misleading Info है? | ❌ उसे Identify करें और रोकें |
Conflict of Interest है? | ✅ उसे Declare करें या URL दें |
कोई Business Relationship नहीं है? | 🆗 तो Review/Disclosure Not Mandatory |
✍️ निष्कर्ष (Conclusion):
Transparency और Equal Access ही वो pillars हैं जिन पर SEBI ने Research Distribution की guidelines बनाई हैं।
"एक Research Report, अगर किसी खास व्यक्ति को पहले दे दी जाती है, तो वो insight नहीं, inside बन जाती है।"
हर Research Analyst या Research Entity को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि:
Distribution Fair हो
Third-party Research को Blindly Forward ना किया जाए
Conflict of Interest को Clearly Disclose किया जाए