सही उत्तर: All of the above (उपरोक्त सभी) ✅
DCF (Discounted Cash Flow) Method का मूल सिद्धांत
DCF valuation इस धारणा पर आधारित होती है कि
किसी भी निवेश का मूल्य = भविष्य में मिलने वाले कैश फ्लो का वर्तमान मूल्य (Present Value)
इसलिए DCF लागू करने के लिए तीनों बातें आवश्यक हैं।
तीनों शर्तें क्यों ज़रूरी हैं?
1️⃣ Future cash flows are known (भविष्य के कैश फ्लो ज्ञात हों)
- कंपनी आगे कितना cash generate करेगी, इसका अनुमान होना चाहिए
- जैसे: अगले 5–10 साल के free cash flows
📌 बिना cash flow अनुमान → DCF संभव नहीं
2️⃣ Timing of cash flows is known (कैश फ्लो का समय ज्ञात हो)
- यह जानना ज़रूरी है कि cash flow:
- हर साल आएगा?
- तिमाही आएगा?
- कब और कितनी अवधि तक आएगा?
📌 Time value of money के कारण timing बहुत महत्वपूर्ण है
3️⃣ Discount rate is known (डिस्काउंट रेट ज्ञात हो)
- Discount rate (जैसे WACC या Cost of Equity) यह दर्शाता है:
- Risk
- Opportunity cost
📌 Discount rate के बिना present value calculate नहीं की जा सकती
क्यों “All of the above” सही है?
DCF formula:
👉 इस formula में:
- Cash Flow चाहिए
- Time चाहिए
- Discount Rate चाहिए
तीनों के बिना DCF अधूरी है।
बाकी विकल्प अकेले क्यों गलत हैं?
- ❌ केवल Future cash flows → timing और risk missing
- ❌ केवल Timing → cash amount और discount missing
- ❌ केवल Discount rate → cash flow ही नहीं
Exam-Oriented Line (NISM / SEBI)
DCF तभी संभव है जब
Cash Flow + Timing + Discount Rate
तीनों ज्ञात हों
One-Line Memory Trick 🧠
DCF = Cash × Time × Discount
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