सही उत्तर: Is prevalent when rates fall ✅
(जब ब्याज दरें गिरती हैं, तब कॉलिंग फीचर का उपयोग ज़्यादा होता है)
Bond में Calling Feature क्या होता है?
Calling Feature का मतलब है कि
Issuer (जारीकर्ता) को यह अधिकार होता है कि वह
मॅच्योरिटी से पहले बॉन्ड को वापस (redeem) कर ले।
👉 यह अधिकार निवेशक को नहीं, बल्कि जारीकर्ता को मिलता है।
ब्याज दरें गिरने पर Calling Feature क्यों उपयोग होता है?
जब Market Interest Rates गिर जाती हैं:
- पुराने बॉन्ड पर coupon rate ज़्यादा होता है
Issuer के लिए:
- High interest देना महँगा हो जाता है
- नया बॉन्ड कम ब्याज दर पर जारी करना सस्ता पड़ता है
👉 इसलिए Issuer:
- पुराने high-coupon bond को call करता है
- नया low-interest bond जारी करता है
📌 इसी कारण Calling Feature तब prevalent होता है जब rates fall।
बाकी विकल्प क्यों गलत हैं?
❌ Is prevalent when rates rise
- Rates बढ़ने पर:
- Issuer पुराने low-coupon bonds को call नहीं करेगा
- इसलिए गलत
❌ Favours investors
- Calling feature:
- Investor का future interest income कम कर देता है
- Reinvestment risk बढ़ाता है
- इसलिए यह investor-friendly नहीं है
❌ Is against issuers
- Calling feature issuer के पक्ष में होता है
- Issuer को flexibility देता है
- इसलिए यह कथन गलत है
Exam-Oriented Line (NISM / SEBI)
Interest rates fall → Bonds are called → Issuer benefits
One-Line Memory Trick 🧠
Call when rates FALL
→ Refinance cheap
यदि चाहें, मैं इसे
- Callable vs Non-callable bonds,
- Yield to Call (YTC), या
- Bond risks MCQ practice
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